« Alors que l’économie mondiale semblait avoir retrouvé une certaine stabilité, les incertitudes se sont renforcées lorsque l’administration américaine a fait le choix d’augmenter les droits de douane vis-à-vis du reste du monde, conduisant les marchés boursiers en zone de turbulences. Des négociations sont en cours pour trouver des solutions. En parallèle, les baisses potentielles des taux directeurs des banques centrales ont progressivement renforcé l’appétence des investisseurs pour l’immobilier, notamment européen, perçu comme un actif en capacité de délivrer une performance locative récurrente.»
Henry-Aurélien NATTER, MRICS, Directeur Recherche Europe
L’augmentation des droits de douane dits « réciproques », en représailles aux produits américains jugés trop taxés, est entrée en vigueur début avril. Cette décision a déstabilisé les différentes places boursières mondiales qui ont connu une forte volatilité. En parallèle, des négociations ont été ouvertes avec l’objectif de résoudre les points de blocage. Par ailleurs, même si les barèmes de droits de douane n’ont pas vocation à être maintenus, ils auront des effets asymétriques sur la croissance. Par conséquent, le PIB mondial a été révisé à la baisse, +2,8 % pour 2025. Pour l’heure, le scénario de nouvelles corrections ne doit pas être écarté.
La zone euro a vu son PIB pour 2025 amputé de 30 pb par rapport au trimestre précédent et se positionne dorénavant à +0,9 % sur un an. Le risque de récession y est toujours considéré comme peu probable. C’est bien la guerre commerciale et ses contre-mesures qui font peser des risques pour la croissance. D’autre part, les experts considèrent dorénavant que les tensions commerciales seront probablement plus désinflationnistes qu’inflationnistes en Europe en raison d’un possible afflux de produits chinois à bas coût. Ce contexte a une nouvelle fois conduit la Banque centrale européenne à réduire ses taux directeurs d’un quart de point le 17 avril 2025, portant le dépôt à 2,25 %. La BCE continuera de surveiller les effets de la guerre commerciale alors que le scénario d’un ralentissement économique pour cet automne se renforce et pourrait amener le taux de dépôt sous le taux neutre estimé à 2 %.
Sources utilisées dans l’ensemble du document : données Praemia REIM Recherche & Stratégie d’après les associations nationales de l’e-commerce (FEVAD, BEVH, etc.), BCE, BNP PRE, BFS, CBRE, CBS, Colliers International, CSB, CSO, CZSO, Destatis, DST, DZS, Eurostat, FED, FMI, IEIF, Immostat, INE, INSEE, ISTAT, JLL, Knight Frank, KSH, MSCI, OCDE, OMT, ONS, Oxford Economics, Savills, SCB, SSB, Stat Poland, Statbel, Statista, Statistik Austria, Statistics Finlande, Statistics Lithuania, STATEC, STR.
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